展会直通车

国内资讯(08年前)

香港服装零售业出现放缓势头

来源:证券时报 | 发布日期:2008-09-24

    香港本地零售消费增长于今年下半年放缓的势头看似已成定局。在最近的中期业绩发布会期间,很多零售企业的管理层均纷纷表示对公司的业务前景抱审慎态度。

    在这些上市企业当中,以服装零售商经营环境转差的情况最令投资者关注。个别大型服装连锁店的同店销售,不单从2007年的双位数字增长滑落至2008年上半年的单位数字,更有部分连锁店决定在未来一年暂停在香港开设新的销售门店。至于销售情况较其它零售行业为佳的珠宝连锁店,也认为本年度的同店销售增长较难维持在今年上半年的高水平。此外,受到食品价格高企影响,一些大型快餐集团在面对采购成本上涨的情况下,通过提高餐单价格和优化菜式组合,来维持毛利率水平的稳定。然而,这些企业均认为未来进一步提价的空间有限。

    事实上,撇除价格因素,香港整体零售业的销售增长正在下降。今年1至7月期间,本地零售总额达到163亿港元,同比上升15.6%;然而按季度计算,整体销售额同比增长从一季度的17.4%,下滑至二季度的14.3%;按销量计算,5至7月份,更只有5.5%的同比增长,较去年同期的12.9%,表现不尽人意。此外,由于8月份正值奥运的举行,市面人流量减少,加上零售商减价促销,这对第三季以至下半年的销售增长带来压力。

    由于近期港股跟随外围大幅下挫,香港的楼价也从5月份的高峰进入调整阶段,这难免会削弱港人的消费意欲。不可否认的是,由于去年下半年经济向好,股市和楼市的表现畅旺,推动了整体的消费行情,零售额增长比同年上半年超出6%。这不仅有别于过往上半年销情往往较下半年为佳的情况,同时也为2008年下半年提供一个较高的可比基数,令同比增长较难出现突破。外在因素方面,在新措施的实施下,国内旅客不可持有香港签证并同时前往澳门旅游,而鉴于经香港前往澳门的旅客占访港整体人数一成四,因此,内地旅客访港次数预计必定减少,对一些以旅客为主要销售对象的百货业、化妆品零售业等将构成负面影响。

    我们预计以香港本地业务为主的零售企业在2009年的平均市盈率为10.5倍,而平均股息率则为6.1%,相对其他股息回报较低的行业,这可为该类股份的价格带来支持。然而,由于经营环境持续恶化,经营现金流水平或会因而受到影响,继而会在将来对这些高息股公司的持续派息能力构成压力。


 

免责声明:金沙游戏官方网站对金沙游戏贸促网上所刊登信息不声明或保证其内容之正确性或可靠性,请您自行甄别。由于信赖本网任何信息所产生的风险或损失均由您自行承担,与我会无关。